全球头号对冲基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提(tí)交的13F文件显示(shì)，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋升为其(qí)第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事(shì)可(kě)乐(lè)、可(kě)口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛等(děng)多(duō)只消费股；另外(wài)桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可能(néng)正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓(cāng)市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度末(mò)的持仓曝光(guāng)。据了解(jiě)，到(dào)今(jīn)年4月末(mò)，桥水管(guǎn)理的(de)全(quán)权委托(tuō)资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在(zài)今(jīn)年一季度的美(měi)股持仓变动情(qíng)况，数(shù)据显示，截止2023年(nián)3月末(mò)，桥水在(zài)美股的(de)持(chí)仓(cāng)总市(shì)值达到(dào)163.88亿美(měi)元，较去年底的(de)183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减(jiǎn)持了360只证券；同时(shí)也积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年(nián)一(yī)季度(dù)末，桥(qiáo)水的前十大重仓标(biāo)的(de)的集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度末(mò)晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合(hé)比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一(yī)季度都有所减持，期末持(chí)仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但是今年一(yī)季度都进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左(zuǒ)右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水也(yě)减(jiǎn)持了百事(shì)可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第(dì)五、第六大重仓(cāng)股；另(lìng)外，桥水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了(le)医疗领域(yù)的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌母(mǔ)公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现(xiàn)，桥水(shuǐ)在(zài)一季度减持的标的相对较多，除去(qù)前十大(dà)重仓，桥水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减持幅(fú)度较大的(de)还(hái)有拼(pīn)多多，减少了(le)150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特别(bié)看好(hǎo)的黄(huáng)金(jīn)资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年(nián)年(nián)底以来(lái)出现较大(dà)涨势，表现非(fēi)常突出(chū)。

　　但从最新的(de)观(guān)点看(kàn)，桥水还是非常(cháng)看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开端，因为全球对(duì)美元去杠杆(gān)化的推动仍是(shì)金价(jià)的(de)长期(qī)支撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金被低估(gū)了，还有很长(zhǎng)的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币(bì)市场中日益重(zhòng)要(yào)，这使(shǐ)得(dé)它(tā)不仅仅是对抗债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡不会(huì)消失(shī)，这是对(duì)黄金的长期支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由于(yú)全(quán)球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联(lián)合(hé)首(shǒu)席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一(yī)季度的最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名(míng)义(yì)支出水平高(gāo)于(yú)经济(jì)体(tǐ)的生产(chǎn)能力，导致(zhì)通胀率远(yuǎn)高于目标水(shuǐ)平，美(měi)国和其(qí)他西方经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前(qián)紧缩政策造成(chéng)的(de)负面(miàn)影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复(fù)均衡(héng)将会给经济和市(shì)场带来(lái)一定的(de)负(fù)面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲(zhōu)经济体的经济(jì)更(gèng)加接近于均衡——支(zhī)出(chū)与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平(píng)一致，通胀可控，政(zhèng)策制定(dìng)者有(yǒu)足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在大部分(fēn)西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性方(fāng)向，促使(shǐ)人们抛(pāo)售资(zī)产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高了(le)折现率(lǜ)（即现金未来实际收(shōu)益率的预期），但迄(qì)今为止(zhǐ)尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述(shù)情况极有可(kě)能在周期的(de)下一阶段出现。与西方(fāng)国(guó)家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同(tóng)位(wèi)置，这些国家和地区的政策制定者(zhě)支持货币(bì)和信用(yòng)流动，这降低了折现率和风险溢价，促(cù)进了(le)经(jīng)济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期(qī)美联(lián)储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没(méi)有明确声(shēng)明(míng)加息将(jiāng)会(huì)暂停(tíng)，但政(zhèng)策(cè)指引的取消和(hé)鲍(bào)威尔讲话清楚表(biǎo)明(míng)，美(měi)联储希(xī)望持观望态度。这(zhè)符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为(wèi)了应对疫(yì)情带(dài)来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都推出了(le)大(dà)规模财政(zhèng)刺激政策(cè)，引发了(le)通胀问题。为了应对(duì)高通胀(zhàng)，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美国采取(qǔ)了最激进的应(yīng)对通胀的(de)举措，在(zài)不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速(sù)减持债券(quàn)。目前(qián)，虽然(rán)美(měi)国经济尚未出现严(yán)重问题(tí)，但名(mín整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚g)义支出(chū)已经放缓。如(rú)果(guǒ)美联储进一步(bù)收紧政策(cè)，银行业就会继续(xù)承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上(shàng)周(zhōu)，美国第一共(gòng)和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市(shì)和债(zhài)券收益(yì)率出现下跌。美(měi)国可(kě)能(néng)需要（也可(kě)能(néng)不需要(yào)）进一步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩(suō)举措，美(měi)联储可(kě)以评(píng)估形势再做(zuò)出决策。

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