今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余(yú)额(é)又一次触及法定(dìng)上限，这标志着(zhe)美(měi)国再(zài)度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次(cì)警告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提(tí)高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们(men)需要(yào)先了解(jiě)美(měi)国政府的债务从(cóng)何而(ér)来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支出在(zài)多数总统任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解alt="美债危机又来了！一文看(kàn)懂(dǒng)：美国(guó)债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？">

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大(dà)幅增长。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时(shí)，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日(rì)俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来(lái)如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债务(wù)规(guī)模(mó)也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美(měi)国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美(měi)国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也(yě)有一些(xiē)议(yì)员是为了反对(duì)美国(guó)参战），美国(guó)国会(huì)便通过《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联(lián)邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的(de)限(xiàn)制(zhì)。随后，美国(guó)国(guó)会又对其进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额(é)。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅(fú)度进一步(bù)加大(dà)，在最(zuì)近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次提高债务(wù)上限，美国债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的(de)债(zhài)务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红(hóng)线(xiàn)”，意(yì)味着美国财(cái)政(zhèng)部借(jiè)款授权用尽，除非国会(huì)调(diào)高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会(huì)对美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到(dào)损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债(zhài)券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在(zài)现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美(měi)国(guó)国(guó)会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被(bèi)在(zài)野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议(yì)院多数，而共和(hé)党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而(ér)民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时(shí)间(jiān)周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和国(guó)会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前往日本(běn)参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来留给(gěi)拜(bài)登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的时(shí)间(jiān)将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院共(gòng)和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度(dù)大跌，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次(cì)下(xià)调美国的(de)主权信用评级。这使得(dé)美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成(chéng)本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时(shí)两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要(yào)的是(shì)，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削减意味(wèi)着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经(jīng)济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债(zhài)务(wù)上限危机(j感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解ī)的翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正(zhèng)处(chù)于类似的衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关(guān)头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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