北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁荣(róng)发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过(guò)投资(zī)部(bù)署，不(bù)过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资(zī)美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的价格买到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色(sè)；而(ér)从近3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价(jià)值判(pàn)断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考(kǎo)了(le)上市公司(sī)最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属行业(yè)算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多(duō)个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(w模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗èi)电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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